A lehetséges a Moeve és a Galp downstream üzletágainak egyesülése Ez megrázta az ibériai energiaszektort, és versenyjogi aggályokat vetett fel a Repsol vezetőjével kapcsolatban. A két vállalat nem kötelező érvényű megállapodást írt alá egy integráció folytatásáról, amely siker esetén egyetlen struktúra alá vonja spanyolországi és portugáliai finomítói és benzinkút-hálózataikat.
Ez egy nagy horderejű művelet, amelynek célja egy olyan „energiabajnok” az Ibériai-félszigetenKét új, specializált vállalattal: az egyik az ipari tevékenységre (finomítás, vegyi anyagok és zöld molekulák), a másik a mobilitásra és üzemanyagok, valamint szolgáltatások kiskereskedelmére összpontosít. A lépés összhangban van az európai stratégiával, amely a nagy nemzetközi csoportokkal szembeni verseny érdekében méretnövekedést céloz.
Milyen lesz a Moeve-Galp egyesülés struktúrája?
A két olajtársaság által elfogadott terv magában foglalja a következők létrehozását: két különálló platform, az IndustrialCo és a RetailCo, a downstream üzletágaik korábbi szétválasztása alapján. Minden csoport először egy spin-off belsőleg azonosítják azokat az eszközöket, amelyeket a szövetséghez hozzájárul, majd ezt követően egyesítik az egyenértékű tevékenységi blokkokat.
Az első társaság, ideiglenesen a következő néven ismert: Ipari Kft., integrálja a következő tevékenységeket: finomítás, kémia, kereskedés és zöld molekulákon alapuló energiák, például fejlett bioüzemanyagok és hidrogén. Ez a platform az ipari ügyfelekre fog irányulni, egyértelmű B2B fókuszban, és a jelenlegi finomítók átalakítására törekszik integrált, alacsony kibocsátású, több energiát felhasználó központok.
A megállapodás második része a következő lesz: RetailCoEgy üzemanyag-kiskereskedelemre, benzinkút-hálózatára, kisboltjaira és mobilitási megoldásaira összpontosító vállalat. Ez a részleg integrálja a hagyományos üzemanyag-elosztást és... elektromos töltés és az új mobilitáshoz kapcsolódó egyéb szolgáltatások.
Ez a rendszer az ágazatban egyre növekvő tendenciát tükrözi, ahol a vállalatok szétválnak tőkeigényes vállalkozások (például finomítás) a végfelhasználóra irányuló projektek, amelyek célja a piac átláthatóságának növelése, valamint a különböző finanszírozási stratégiák, szövetségek és értékesítések elősegítése.
Hatalmi viszonyok és részesedés megoszlása az IndustrialCo-ban és a RetailCo-ban
A jövő ipari platformján a jelenlegi A Moeve, a Mubadala és a Carlyle részvényesei megtartják az irányítástAz előzetes megállapodás kiköti, hogy ezek a partnerek az IndustrialCo körülbelül 80%-át birtokolják majd, míg A Galp több mint 20%-os részesedést tartana fennIly módon a korábbi Cepsa kulcsfontosságú partnerként pozicionálja magát az üzletág legintenzívebb és legstratégiaibb részében.
Részvényesi tulajdon tekintetében a Moeve elsősorban a következők tulajdonában van: Mubadala, az Abu Dhabi állami vagyonalapjának befektetési ágaa tőke körülbelül 67%-ával, valamint a brit Carlyle alap, amely 2019-ben lépett be a vállalatba a vállalat valamivel több mint egyharmadával. A Galp esetében a részvények körülbelül 55%-a szabadon kereskedik a tőzsdén, míg a fennmaradó rész, nevezetesen a következők között oszlik meg: Az Amorim Energía és a Parpública portugál állami cég.
hogy RetailCo, az egyenlet más leszA Moeve és a Galp kiegyensúlyozott részesedéssel fogja megosztani az irányítást az új mobilitási vállalat felett. Ez tükrözi a két benzinkút-hálózat hasonló súlyát az Ibériai-félszigeten, bár ezt árnyalja az a tény, hogy a A Moeve ipari ereje nagyobb, két finomítóval Spanyolországban, szemben a Galp által ellátott nagy Sines komplexummal.
Mindenesetre a művelet kizárja a kombinációból a upstream, megújuló energiaforrásokból származó és ellátási üzletágak, valamint kereskedés Galp energiájaamely tőzsdén jegyzett vállalatként a portugál csoport ernyője alatt marad. A Moeve a maga részéről szinte minden operatív tevékenységét a két platform egyikéhez fogja hozzátenni, vállalati struktúrája pedig az új szervezet szolgálatába áll, különösen az ipari ágazatban.
3.500 benzinkútból álló hálózat: a Repsol közvetlen riválisa
A Moeve-Galp egyesülés egyik legnagyobb hatása a következő területeken lesz látható: benzinkutak hálózata az Ibériai-félszigetenA két csoport benzinkútjainak integrációja egy körülbelül ...-os mobilitási platformot eredményez. 3.500 értékesítési pont Spanyolországban és Portugáliában ez az adat nagyon közel áll a Repsoléhoz.
Spanyolországban a legfrissebb ágazati adatok szerint A Repsol piacvezető több mint 3.200 töltőállomással.Ez nagyjából az országos teljes benzinkútállomány negyedét teszi ki. Messze lemaradva a Moeve alig 1.500 benzinkúttal, és a Galp alig több mint 500-zal. Ez a két márka együttesen jelenleg a spanyol benzinkút-flotta mintegy 16%-át teszi ki.
A kép megváltozik, amikor átlépjük a határt. Portugáliában A Galp a fő operátor Több mint 700 benzinkúttal és az összes benzinkút alig több mint 20%-ával a Repsol és a BP követi. A Moeve lemarad, kisebb jelenléttel, mint fő versenytársai, sőt még más multinacionális vállalatok, például a Shell alatt is.
Ha a két országot együtt elemezzük, a Repsol valamivel kevesebbet, mint 3.800 értékesítési pont a félszigetenEz ellentétben áll a Moeve és a Galp együttes több mint 3.100 töltőállomásával a hálózataik teljes integrációja előtt. Az új RetailCo-val a benzinkutak számában mutatkozó különbség jelentősen csökken, és A Moeve és a Galp együttes részesedése körülbelül 20% lenne. az ibériai parkból, ami csökkenti a különbséget a Repsol hozzávetőleges 23,5%-ához képest.
Az értékesítési pontok számán túl az új kereskedelmi platform céljai közé tartozik magasabb hozzáadott értékű szolgáltatások népszerűsítése: jobb kényelmi lehetőségek, előre elkészített ételek, megosztott mobilitási megoldások és mindenekelőtt egy a beruházások felgyorsítása az alacsony kibocsátású közlekedési rendszerekbe.
Finomítókapacitás és ipari központok Spanyolországban és Portugáliában
A Moeve-Galp egyesülés másik fő eleme az ipari üzletág. Finomító komplexumainak hozzájárulásával a jövőbeli IndustrialCo eléri a következő szintet: összesen közel 700 000 hordó nyersolaj napi kapacitással, a félsziget három fő központjában oszlik el. Ez jelentős szám, bár még mindig nem éri el a Repsol spanyolországi finomítói által kezelt napi egymillió hordót.
A Moveve jelenleg hozzáadja két nagy finomító a félszigeten-On La Rábida (Huelva) és San Roque (Cádiz)amelyek együttes kapacitása a spanyolországi teljes kapacitás körülbelül 31%-a, és ahol már folyamatban vannak bioüzemanyag- és szintetikus üzemanyag-projektek. A Galp hozzájárul komplexumához Sines, a portugál tengerparton, amely kulcsfontosságú az ország ellátásában, és közvetlen hozzáféréssel rendelkezik a nemzetközi hajózási útvonalakhoz.
Az integráció célja, hogy a lehető legtöbbet hozza ki kiváltságos hozzáférés a tengerhez és integrált logisztika ezen eszközök, ami megerősíti azt az elképzelést, hogy azokat platformokká alakítsák át a termeléshez zöld hidrogén és más alacsony kibocsátású molekulákA kimondott cél az, hogy a félszigetet releváns csomópontként pozicionálják Európa és más piacok tiszta üzemanyagokkal való ellátásában.
Mindkét vállalat nyilatkozata szerint az IndustrialCo-t úgy tervezték, hogy a következőket végezze el: központi szerepet játszik a hosszú távú ipari beruházások középpontjában, támogatva a régió újraiparosítását és a nehezen villamosítható ágazatok, például a légi közlekedés, a nehézgépjármű-szállítás vagy a vegyipar bizonyos ágazatainak dekarbonizációját.
Ez a megközelítés összhangban van a Moeve elmúlt évekbeli stratégiájával, amely nagy hangsúlyt fektetett az olajkutatási eszközök értékesítésére, hogy az erőforrásokat a... energiaátmenet és a zöld molekulákA Galp a maga részéről portfólióját is átszervezte jelentős értékesítésekkel Angola és Mozambik upstream projektjeiben, miközben megerősítette megújulóenergia-profilját és az új energiavektorok iránti elkötelezettségét.
Az ibériai piacra gyakorolt hatás és a Repsol-lal folytatott verseny
A Moeve-Galp egyesülés olyan időszakban történt, amikor Az európai olajszektor méretnövekedésre törekszik hatékonyság az energiaátállás kezelése érdekében. Az Ibériai-félszigeten a műveletet egyértelműen a ... felé irányuló manőverként értelmezik. állj szembe a Repsol-lalmind a finomításban, mind a kiskereskedelmi forgalmazásban.
Két nagy downstream platform létrehozása más, a közelmúltban végrehajtott vállalati lépések nyomdokaiba lép, mint például a A Repsol és a TotalEnergies upstream üzletágainak integrációja az Északi-tengerenA közös szál ugyanaz: szövetségre lépni a közepes méretű versenytársakkal a nagyobb lépték elérése, a kockázatok megosztása és az új projektekbe történő befektetési kapacitás növelése érdekében.
Az iparági elemzők úgy vélik, hogy a Moeve-Galp szövetség összhangban van az EU ajánlásaival a ... előmozdítása érdekében. „Európa-bajnokok”, akik képesek globális versenyre kelniEz összhangban van az olyan jelentésekben tükröződő megbeszélésekkel, mint például a Mario Draghi által az EU ipari versenyképességéről készített jelentés. Az energiaszektor, amely stratégiai fontosságú a gazdaság számára, az egyik olyan terület, ahol ezt a konszolidációt a leginkább előmozdítják.
Szigorúan versenyfeltételek között az új csoport nagyobb befolyással bír majd a beszállítókkal való tárgyalásra, a logisztika optimalizálására és... nyomást gyakorol a benzinkutak árréséreEz befolyásolhatja az árképzési dinamikát és a végfelhasználóknak nyújtott szolgáltatások kínálatát. Emellett erősíti a finanszírozás vonzására való képességét is. alacsony kibocsátású projektek és infrastruktúra-modernizáció.
A művelet előrehaladását azonban szorosan figyelemmel fogják kísérni a versenyhatóságok, például a CNMC Spanyolországban és portugál megfelelője, amely feltételeket szabhatna meg bizonyos területeken vagy piaci szegmensekben a túlzott koncentráció megakadályozása érdekében.
Naptár, szabályozások és alkalmazotti státusz
A mai naptól érvényes a Moeve és a Galp közötti megállapodás. nem kötelezőA cégek részletes tárgyalási folyamatot kezdtek, és átvilágítási amely a következő néhány hónapban is folytatódni fog, azzal a szándékkal, hogy a kötelező érvényű dokumentumokat véglegesítsék, amint minden pénzügyi, jogi és működési részletet rögzítenek.
Az olajtársaságok bejelentették, hogy 2026 közepe körül szilárd megállapodásra számítanakfeltéve, hogy mindkét vállalat igazgatótanácsának jóváhagyásával rendelkeznek, és átmennek a spanyolországi, portugáliai, valamint előreláthatólag a közösségi szintű szabályozó és versenyhatóságok ellenőrzésén.
Eközben Moeve és Galp hangsúlyozzák, hogy Független vállalatként fognak továbbra is működniA munkavállalók, az ügyfelek vagy a beszállítók napi működésében nem lesz változás. A vezetőség ragaszkodik ahhoz, hogy ebben a kezdeti szakaszban még nem született végleges döntés a személyzettel, a belső struktúrával vagy a funkciók esetleges átfedéseivel kapcsolatban.
A vállalatok együttesen meghaladják 17 000 alkalmazott világszerteEzért a jövőbeli szerkezetátalakításokat a szakszervezetek és a munkaügyi hatóságok szorosan figyelemmel fogják kísérni. Jelenleg a hivatalos üzenet az, hogy az egyesülés célja az Ibériai-félszigeten folytatott működés megerősítése, nem pedig a személyzet drasztikus csökkentése.
Mind a Moeve, mind a Galp elkötelezte magát amellett, hogy a piac és az érdekelt felek tájékoztatása a tárgyalások előrehaladtával, a szabályozott társaságként, illetve – a portugál esetben – tőzsdén jegyzett társaságként fennálló kötelezettségeikkel összhangban.
Pénzügyi dimenzió és hosszú távú stratégia
Bár a vállalatok nem tették közzé a tranzakció hivatalos értékelését, különböző piaci források szerint a a downstream kerület összesített értéke meghaladja a 15.000 milliárd eurótAz alkatrészek összegzésére szolgáló módszertanok és a korábbi tranzakciókra való hivatkozások alapján a Galp jelenlegi piaci kapitalizációja hozzávetőleges képet ad a csoport méretéről, míg a Moeve esetében a legközelebbi viszonyítási alap a Carlyle 2019-es belépése.
A legfrissebb eredményeket tekintve a Moeve 2025 januárja és szeptembere között a következőket könyvelte el: a korrigált nettó nyereség valamivel több mint 470 millió euró volt és körülbelül 1.200 milliárd dolláros korrigált EBITDA-t ért el, amelynek beruházásainak jelentős része már energetikai átállási projektekre irányult, például egy nagy, második generációs bioüzemanyag-üzemre Huelvában.
A Galp a maga részéről 2025 első kilenc hónapjában szerzett EBITDA közel 2.400 milliárd és közel 1.000 milliárd eurós korrigált nettó nyereséget ért el, amelyet a kutatási és termelési üzletága, valamint olyan projektek üzembe helyezése támogatott, mint a brazíliai Bacalhau. Ugyanakkor az afrikai értékesítéseket kihasználva átalakította portfólióját és megerősítette pénzügyi helyzetét.
Az új, két platformból álló struktúra mindkét fél szerint lehetővé teszi, hogy a tőke célzottabb elosztása minden tevékenységtípushoz: egyrészt nagy, hosszú távú ipari projektek, másrészt egy dinamikusabb mobilitási üzletág, amely növekedési potenciállal rendelkezik az alacsony szénlábnyomú szolgáltatások és megoldások terén.
A vállalatok felsővezetői, mint például a Moeve vezérigazgatója, Maarten Wetselaar és a Galp elnöke, Paula Amorim, nyilvánosan hangsúlyozták, hogy az integráció célja a jelentős európai szereplőket hoz létre az Ibériai-félszigetenA downstream működési kiválóság ötvözése az alacsony szén-dioxid-kibocsátású projektportfóliókkal és az üzletágak minden egyes ágának nagyobb specializációjával.
Ha a Moeve és a Galp downstream üzletágainak egyesülése a tervezett szakaszokon keresztülmegy, az ibériai energiapiac jelentősen megváltozik: a Repsol egy majdnem azonos méretű versenytársra tesz szert a benzinkutak terén és megerősített finomítói kapacitással, míg Spanyolország és Portugália egy új ipari és mobilitási központot konszolidálhat a következőkkel: nagyobb lépték, beruházási kapacitás és ambíció az alacsony kibocsátású üzemanyagokra és megoldásokra való áttérésbenMindezt anélkül, hogy szem elől tévesztenénk a szabályozói ellenőrzést és a piac reakcióját, amely továbbra is szorosan figyelemmel kíséri, hogyan zajlik le ez a makroművelet a gyakorlatban.
